Investimento Climático: Desafios e Lições da BlackRock

No recente episódio do canal Energy Channel, discutimos o impacto significativo de dois investimentos problemáticos no fundo Global Renewable Power Fund III da BlackRock. A gestora de ativos teve que realizar um substancial write-down, após as falhas nos investimentos na Northvolt e SolarZero. Isso ocorreu apesar do robusto valor do fundo, de US$ 4,8 bilhões, que viu sua taxa interna de retorno despencar devido ao desempenho insatisfatório de apenas duas empresas.

Investimento Climático: Desafios e Lições da BlackRock

"O termo "write-down" refere-se à redução do valor contábil de um ativo no balanço de uma empresa. Isso é feito quando o valor atual de mercado de um ativo é inferior ao valor registrado anteriormente. Write-downs são realizados para refletir a diminuição no valor de ativos devido a fatores como deterioração, obsolescência, ou condições de mercado adversas. Isso impacta os lucros da empresa, pois a diferença entre o valor original e o novo valor reduzido é contabilizada como uma perda. É um ajuste importante para garantir que as demonstrações financeiras reflitam uma imagem precisa da posição financeira da empresa."

Este fundo representa o terceiro da série de investimentos emblemáticos da BlackRock na transição energética, com foco em energia renovável e infraestrutura. Os ativos do fundo abrangem uma variedade de iniciativas em estágio inicial, incluindo carregamento de veículos elétricos, geração renovável, e transmissão e armazenamento de energia.

O episódio destaca algumas questões importantes para o investimento em tecnologia climática:

1. Reavaliação dos Modelos de Risco: A influência de apenas duas empresas em um fundo tão significativo sugere que os modelos de risco tradicionais necessitam de revisão no contexto da tecnologia climática. O método convencional de diversificação não se aplica tão bem, já que as empresas tendem a ter destinos semelhantes baseado em avanços tecnológicos ou mudanças regulatórias. Correlações ocultas, que os modelos convencionais podem não captar, estão mais presentes do que imaginamos.

2. Investimento Ativo vs. Passivo: O caso da Northvolt destaca que simplesmente alocar capital na tecnologia climática não é suficiente. As empresas precisam de investidores que se envolvam ativamente, trazendo expertise operacional, além de apenas capital. Observamos uma transição de investimento passivo para ativo, onde o conhecimento profundo do setor se torna tão essencial quanto o próprio investimento financeiro.

3. Complexidades Locais: A situação da SolarZero, um ator importante no setor de energia na Nova Zelândia com uma trajetória de 50 anos, indica um desafio maior. A aquisição pela BlackRock em 2022 mostra que fundos globais, ao se expandirem para novos mercados, podem ignorar dinâmicas locais e complexidades regionais em sua pressa para investir no espaço renovável.

À medida que o setor amadurece, é imperativo desenvolver uma nova estrutura para estratégias de investimento resilientes que possam lidar melhor com as falhas de empresas individuais, ao mesmo tempo em que aproveitam o crescimento geral da energia limpa.

Investimento Climático: Desafios e Lições da BlackRock

A BlackRock, Inc é uma empresa multinacional estadunidense de investimentos. Sediada em Nova York é a maior operadora em gestão de ativos e gestão de riscos e o maior sistema banca sombra do mundo. Suas ações estão listadas na New York Stock Exchange.

Seu maior acionista é (a partir de julho de 2015) PNC Financial Services, com 23,6 %. No 1º trimestre de 2022 administrava US$ 9,57 trilhões em ativos. Oferece uma gama completa de soluções de investimentos e gestão de risco em escala global. A empresa proporciona soluções em investimentos, gestão de risco e aconselhamento a investidores institucionais e individuais em todas as partes do mundo. Representa mais de mil fundos de investimento.

Entre seus clientes são governos, empresas, fundações e milhões de indivíduos que poupam para a aposentadoria, educação dos filhos e uma vida melhor.